PLUS 고배당주 6종 비교, 본진 +88%, 분배 1위는 PLUS 위클리커버드콜

ETF · 2026.04.29

PLUS 고배당주 6종 비교, 본진 +88%인데 분배 1위는 위클리커버드콜

SNAPSHOT · 2026.04.29 기준

PLUS 고배당주 시리즈 6종 · 한화자산운용

시리즈 합산 순자산 약 4조원

분배율 최고 연 19.4% 위클리커버드콜

1년 수익률 최고 +88.1% 본진(161510)

시리즈 막내 2026.01 미국고배당액티브

고배당 ETF를 한 종목 고르는 건 사실 별로 어렵지 않습니다. 어려운 건 비슷한 이름이 줄지어 나올 때부터예요. 한화자산운용 PLUS 고배당주 시리즈는 이름에 "고배당주"가 다 붙어 있는데, 정작 굴리는 자산도 분배 정책도 세제도 다 다릅니다.

저는 14년 된 본진 161510부터 올해 1월에 막 상장한 미국액티브까지 6종을 한 줄로 세워봤습니다. 분배율, 1년 수익률, 자산 구성, 계좌별 세제, 한 줄 차별화까지요. 결론부터 말하면 6종은 "같은 시리즈"라기보다 "여섯 명의 다른 선수"였습니다.

그리고 한 가지 더. 한국 고배당 ETF가 요즘 눈에 들어오는 이유는 단순히 분배금이 많아서가 아니라, 배당소득 분리과세라는 또 하나의 무기가 함께 따라오기 때문이에요. 이 부분도 따로 다뤄봤습니다.

목차

1. 본진 하나에 다섯 형제가 붙은 시리즈

2. 분배율로 줄을 세우면 위클리커버드콜이 1위

3. 1년 수익률은 정반대, 본진이 +88%

4. 분배율 vs 수익률, 한 장으로 보는 6종의 자리

5. 계좌별 세제와 배당소득 분리과세

6. 6종 한 줄 차별화, 어떤 투자자에 맞나

7. 정리

본진 하나에 다섯 형제가 붙은 시리즈

PLUS 고배당주 시리즈의 출발점은 2012년 8월에 상장한 161510입니다. 한화자산운용이 14년째 굴리고 있는 종목이고, 단일 종목 순자산만 약 2조 8천억 원이에요. 국내 고배당 ETF 중에서는 단연 큰 규모입니다.

나머지 다섯 종은 이 본진을 중심으로 인접한 수요를 하나씩 잡으면서 늘어났습니다. 채권을 섞고 싶은 사람, 자사주매입까지 챙기고 싶은 사람, 미국 달러로 받고 싶은 사람, 옵션 프리미엄으로 분배율을 키우고 싶은 사람, 변동성을 낮추고 싶은 사람. 각자 살짝씩 다른 요구를 모은 라인업이에요.

ETF	코드	상장	합성총보수	순자산
고배당주(본진)	161510	2012.08	0.28%	약 2조 8,014억
자사주매입고배당주	0098N0	2025.09	0.30%	약 996억
고배당주채권혼합	251600	2016.08	0.26%	약 8,034억
미국고배당주액티브	0153X0	2026.01	0.23%	약 266억
고배당주위클리커버드콜	489030	2024.08	0.30%	약 3,098억
고배당저변동50	251590	2016.08	0.23%	약 123억

표를 보면 한 가지가 눈에 확 들어옵니다. 본진(2조 8천억)과 막내인 저변동50(123억)의 순자산이 약 228배 차이라는 점이에요. 같은 시리즈로 묶여 있긴 한데, 운용사 입장에서도 같은 우선순위가 아닌 게 분명합니다.

PLUS 고배당주 시리즈는 본진 하나로 시장을 잡고, 거기서 인접 수요를 한 종목씩 늘려간 라인업이에요. 그래서 이름은 비슷해도 실제 자산은 전혀 다릅니다.

분배율로 줄을 세우면 위클리커버드콜이 1위

고배당 ETF를 비교할 때 가장 먼저 보는 숫자는 역시 분배율입니다. 6종을 연환산 기준으로 줄을 세워봤어요.

[그림 1] PLUS 고배당주 6종 연환산 분배율

위클리커버드콜이 연 19.4%로 압도적입니다. 2위인 자사주매입(연 6.5%)의 세 배가 넘어요. 막내인 저변동50과 채권혼합이 연 3.4%로 가장 낮고, 본진은 연 3.8%. 솔직히 본진이 시리즈 최고 분배율이 아니라는 건 좀 의외였습니다.

위클리커버드콜이 연 19.4%를 줄 수 있는 이유는 단순합니다. 고배당주에서 나오는 배당금만으로는 안 되고, 거기에 매주 콜옵션을 매도해서 받는 옵션 프리미엄을 분배 재원에 더하기 때문이에요. 두 개의 현금흐름을 합쳐서 분배하니 숫자가 커집니다.

분배율 = 수익률이 아닙니다

커버드콜 ETF는 콜옵션 매도로 시장 상승의 일부를 포기합니다. 그래서 분배율은 높아도 NAV가 정체되거나 오히려 하락하는 경우가 많아요. 받은 분배금이 결국 원금을 깎아서 나온 게 아닌가, 늘 점검해야 합니다. 다음 섹션에서 그 차이를 직접 보여드릴게요.

자사주매입은 좀 특이한 케이스예요. 원래는 본진과 비슷한 분배율로 출발했는데, 2026년 3월 6일 자사주 소각 의무화 상법 개정안이 시행되면서 분배 정책을 바꿨거든요. 자사주 소각으로 인한 매매차익까지 분배 재원에 포함하기 시작했고, 월 분배금을 40원에서 70원으로 올렸습니다. 한 번에 75% 인상이에요.

1년 수익률은 정반대, 본진이 +88%

분배율이 높은 게 좋은 ETF인가? 같은 6종을 1년 누적 수익률로 다시 줄을 세우면 그림이 완전히 뒤집힙니다.

[그림 2] PLUS 고배당주 6종 누적 수익률

위클리커버드콜은 1년 수익률 +11.27%로 꼴찌예요. 같은 시리즈인데 토탈 리턴이 거의 8배 차이입니다.

본진(161510) vs 위클리커버드콜 분배율은 1/5 수준인데 토탈 리턴은 8배

+88% vs +11% 2026.04 NAV 기준

개인적으로는, 이 차이가 커버드콜 ETF의 가장 큰 함정을 그대로 보여준다고 생각해요. 분배금을 매달 받는 재미는 있지만, 코스피가 강세장일 때 그 상승의 상당 부분을 콜옵션 매도로 포기하게 됩니다. 받은 분배금만큼 NAV가 깎여 들어가는 셈이거든요. 결국 손에 쥐는 돈을 다 합치면 본진을 그냥 들고 있던 사람이 훨씬 많이 벌었습니다.

물론 코스피가 횡보하거나 약하게 빠질 때는 또 얘기가 다릅니다. 그때는 옵션 프리미엄이 손실을 일부 막아주거든요. 그래서 위클리커버드콜이 무조건 나쁘다는 게 아니라, 강세장에서는 본진이 압도적이라는 거예요.

또 하나 짚을 곳은 자사주매입(+33.9%)과 채권혼합(+32.5%)입니다. 자사주매입은 상장 7개월 만에 거의 채권혼합 1년치를 따라잡았어요. 자사주 소각 의무화 모멘텀이 본격적으로 들어오기 시작한 결과로 보입니다. 다만 1년 데이터가 아직 없어서 변동성을 단정짓기엔 좀 이르긴 해요.

분배율 vs 수익률, 한 장으로 보는 6종의 자리

앞의 두 그림을 한 장으로 합치면 6종의 자리가 한눈에 들어옵니다. X축은 분배율, Y축은 1년 누적 수익률, 점 크기는 순자산이에요.

[그림 3] PLUS 고배당주 6종 분배율 vs 수익률 (점 크기는 순자산)

왼쪽 위에 떠 있는 거대한 파란 점이 본진입니다. 분배율은 평범한데 자본수익이 압도적이고, 순자산도 시리즈 다른 5종을 다 합친 것과 비슷할 만큼 큽니다. 오른쪽 아래에 있는 빨간 점이 위클리커버드콜이고요. 분배율은 1위지만 자본수익은 거의 없습니다.

자본수익형 본진(161510) 분배는 평범하지만 NAV가 꾸준히 올라가는 구조. 코스피 랠리의 직접 수혜.	인컴 집중형 위클리커버드콜 분배율은 시리즈 1위지만 NAV는 거의 정체. 강세장 상단을 옵션으로 포기.
밸런스형 자사주매입 · 저변동50 분배도 받고 자본수익도 챙기는 영역. 시리즈에서 가장 균형 잡힌 자리.	안정 코어형 채권혼합 · 미국액티브 분배율은 무난하고 변동성이 낮은 영역. 퇴직연금 안전자산이나 달러 인컴 코어.

제가 보기에는, 시리즈를 한 사분면으로 정리하니 PLUS 고배당주가 단일 ETF가 아니라 "투자 목적별 라이브러리"에 가깝다는 게 분명해집니다. 같은 이름이라고 똑같이 굴러가는 게 아니에요.

계좌별 세제와 배당소득 분리과세

한국 고배당 ETF가 요즘 다시 주목받는 이유는 사실 분배율보다 세제 쪽이 더 큽니다. 작년부터 시행된 외국납부세액 제도 개편으로 해외 ETF의 절세 효과가 크게 줄어들었거든요. 그 자리를 한국 고배당 ETF가 대신 채우고 있는 흐름이에요.

계좌	국내주식형 5종	미국액티브
일반계좌	분배금 15.4% 원천징수, 매매차익 비과세	분배금 15.4% + 미국 원천세 15%, 매매차익 과세
ISA	한도 내 200만 원까지 비과세, 초과는 9.9% 분리과세	동일 (단, 미국 원천세는 ISA에서도 차감)
연금(IRP·연금저축)	운용수익 과세이연, 연금 인출 시 3~5.5%	동일 + 미국 원천세 부담 그대로

표만 보면 ISA·연금 계좌가 압도적으로 유리해 보입니다. 그런데 일반계좌에 있는 분들도 너무 낙담할 필요는 없어요. 한국 고배당 ETF에는 일반계좌만의 무기가 하나 있거든요.

"국내 고배당주 ETF의 분배금은 배당소득으로 분류되어, 분리과세 대상이 됩니다. 금융소득종합과세 대상에서 제외되는 효과가 있어요." 한화자산운용 PLUS 고배당주 SPOT 리포트, 2025

분리과세 15.4%로 끝

한국에서 연 금융소득이 2,000만 원을 넘으면 종합과세 대상이 됩니다. 다른 소득과 합산해서 최대 49.5%까지 세금을 매겨요. 그런데 PLUS 고배당주 같은 국내주식형 고배당 ETF의 분배금은 배당소득으로 잡히지만, 분리과세 대상으로 처리되어 종합과세 합산에서 빠지는 효과가 있습니다. 즉 15.4% 원천징수로 끝납니다.

이게 왜 중요하냐면, 큰 자산을 굴리는 분들은 이 차이가 정말 큽니다. 미국 SCHD 같은 해외 고배당 ETF의 분배금은 종합과세 대상에 들어가는데, 한국 고배당 ETF는 그 그물망을 빠져나갈 수 있거든요. 솔직히 저는 이 부분이 한국 고배당 ETF가 다시 주목받는 진짜 이유라고 봅니다.

단, 위클리커버드콜은 좀 특수한 케이스예요. 옵션 프리미엄에서 나오는 분배 재원은 애초에 배당소득이 아니라 매매차익에 해당해서, 금융소득종합과세 대상에서 아예 빠집니다. 분배율 19.4% 중 상당 부분이 이 옵션 프리미엄에서 오니까, 절세 효과가 시리즈 중 가장 셉니다. 분배율 1위가 세제까지 1위인 셈이에요.

6종 한 줄 차별화, 어떤 투자자에 맞나

데이터를 다 깔았으니 이제 한 줄로 정리할 차례입니다. 각 ETF가 어떤 투자자에 맞는지요.

시리즈 본진 고배당주 (161510) 14년 트랙레코드, 순수 배당금만 분배. 한국 고배당 코어로 가져갈 사람.	밸류업 모멘텀 자사주매입 (0098N0) 자사주 소각 의무화 정공법. 배당 + 매매차익 합쳐 총주주환원 받고 싶은 사람.
퇴직연금 코어 채권혼합 (251600) 고배당주 50% + 국고채 50%. DC·IRP 안전자산 30% 한 종목으로 메우고 싶은 사람.	달러 인컴 미국고배당주액티브 (0153X0) SCHD 배당성장형이 아닌, 현재 배당률에 집중. 달러 기반 월 인컴이 필요한 은퇴자.
절세형 인컴 위클리커버드콜 (489030) 옵션 프리미엄 비과세, 연 19% 분배. 자본수익 포기하고 현금흐름만 받고 싶은 사람.	방어형 고배당저변동50 (251590) 고배당 + 저변동 50종목. 약세장 방어가 우선인 사람. 단 순자산 작아 유동성은 한계.

PLUS 고배당주 시리즈를 고르기 전 확인할 것 ✓ 분배율과 토탈 리턴은 다른 숫자라는 것 (위클리커버드콜이 그 예) ✓ 국내주식형 5종은 매매차익 비과세, 미국액티브는 매매차익 과세 ✓ 고소득자라면 종합과세 회피용으로 한국 고배당 ETF가 유리 ✓ 자사주매입은 상장 7개월차, 미국액티브는 3개월차로 트랙레코드 짧음 ✓ 저변동50은 순자산 123억으로 시리즈 막내, 거래량·유동성 점검 필수

정리

PLUS 고배당주 시리즈 6종은 같은 이름표를 달고 있지만, 6명의 다른 선수에 가깝습니다. 본진은 14년 동안 자본수익을 쌓아온 코어, 자사주매입은 밸류업 정책의 정공법, 채권혼합은 퇴직연금 안전자산, 미국액티브는 달러 인컴 도구, 위클리커버드콜은 절세형 현금흐름, 저변동50은 약세장 방어용. 한 줄로 정리하면 그렇습니다.

제가 가장 인상적이었던 건 본진과 위클리커버드콜의 격차예요. 분배율 1/5인데 토탈 리턴은 8배. 같은 운용사가 같은 시리즈로 만든 ETF인데 결과가 이렇게 다를 수 있다는 게, 분배율만 보고 ETF를 고르는 게 얼마나 위험한지 그대로 보여줍니다.

필자의 관점

개인적으로는, 시리즈 6종 중 본진(161510)과 위클리커버드콜(489030)이 정반대 끝에 서 있는 두 축이라고 봅니다. 자본수익을 쌓고 싶다면 본진, 매월 현금흐름과 절세가 우선이라면 위클리커버드콜. 두 종목을 적당한 비율로 같이 들고 가는 것도 의외로 괜찮은 조합일 것 같아요. 한쪽은 강세장에서 NAV를 끌어올리고, 다른 한쪽은 변동장에서 분배금으로 멘탈을 잡아주는 식으로요.

자사주매입은 분배 정책을 막 바꾼 직후라 1~2분기 정도 더 지켜보고 싶은 종목이고, 저변동50은 순자산이 너무 작아서 저는 일단 보류하고 있습니다. 채권혼합과 미국액티브는 본인 계좌 상황에 따라 갈리는 영역이라 일률적으로 좋다 나쁘다 말하기는 어려워요.

참고 자료

· 한화자산운용 PLUS ETF 공식 홈페이지, plusetf.co.kr

· 한화자산운용, 'PLUS 고배당주 ETF 순자산 2조원 돌파', 2026.02

· 한화자산운용, 'PLUS 자사주매입고배당주 ETF 분배정책 TSR 전환', 2026.04.15

· 한국경제·내외일보·이지경제 등 PLUS ETF 관련 보도, 2025~2026

· 네이버증권·FunETF 시세·NAV 데이터, 2026.04.29 기준

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